Уолстрийт отново се страхува от растежа. Инвеститорите влязоха в 2025 г. оптимистично настроени, че вече силната икономика на САЩ може да получи допълнителен тласък от администрацията, която обещава благоприятно за пазара намаляване на данъците и отмяна на регулаторните мерки. Вместо това търговското напрежение и признаците за забавяне на растежа доведоха до понижение на основните индекси през последните седмици.

Йо-йо ефект с митата

Спадовете се ускориха тази седмица, след като Тръмп наложи 25% мита на основните търговски партньори на САЩ, принуждавайки инвеститорите да преосмислят доколко сериозно той смята да преследва широкообхватна протекционистка програма, посочва в свой анализ The Wall Street Journal.

Загубите са особено големи в секторите, които според инвеститорите са чувствителни към забавяне, като например банките и по-малките компании.

Технологичният индекс Nasdaq Composite е спаднал със 7.5% от средата на февруари. Цените на петрола се понижиха. В същото време убежищата, включително златото и американските държавни ценни книжа, се повишиха.

„Мисля, че много хора предположиха, че митата са просто блъф, а сега има повече несигурност около това“, каза Кийт Лърнър, един от главните инвестиционни директори в Truist Advisory Services.

Мнозина остават убедени, че последният пристъп на икономическа тревога няма да се окаже по-лош от други, които са се появявали през последните години. Някои смятат, че настоящата заплаха е по-малко тревожна, тъй като се дължи на правителствени политики, които Тръмп може да промени в един момент, както е правил в миналото. Акциите възстановиха част от седмичния си спад в сряда, след като Белият дом заяви, че автомобилните производители ще получат едномесечно освобождаване от новите мита върху вноса от Канада и Мексико.

Въпреки това след инагурацията на Уолстрийт започнаха да се появяват опасения, тъй като новата администрация действаше много по-агресивно от очакваното както по отношение на налагането на мита, така и по отношение на освобождаването на държавни служители.

Досега най-лошите икономически доклади до голяма степен се ограничаваха до т.нар. меки данни, като например проучванията на доверието.

Индексът на потребителското доверие на Conference Board например отбеляза най-големия си месечен спад през февруари от 2021 г. насам. Проучване сред производителите, публикувано в понеделник, посочи рязък спад на новите поръчки, както и скок на производствените разходи.

В проучването са цитирани няколко респонденти, които изразяват опасения относно митата. „Влизащите в сила мита водят до поскъпване на нашите продукти... Инфлационният натиск предизвиква безпокойство“, казва един от тях.

Следеният отблизо тракер GDPNow, публикуван от ФЕД в Атланта, понастоящем показва, че растежът през първото тримесечие е минус 2.8% на годишна база, въпреки че други модели все още показват растеж.

Според повечето икономисти рязкото увеличение на митата би трябвало да забави икономическата активност, тъй като предприятията са принудени да плащат повече за вноса и след това да прехвърлят тези разходи на потребителите.

Повечето икономисти не са очаквали, че по-високите мита ще стигнат дотам, че да доведат до свиване на икономиката. В неотдавнашен доклад икономистите от Goldman Sachs прогнозираха, че митата ще отнемат само 0.2 % от растежа на САЩ през тази година - много по-малък удар от този, който биха могли да понесат други държави като Канада.

При затварянето на борсата в сряда индексът S&P 500 беше спаднал с около 5% от последния си рекорден връх, достигнат на 19 февруари, като тази седмица спадът му беше 1.9%. Индексът на по-малките компании Russell 2000 се е понижил с 9.4% от края на януари.

Банковите акции най-силно поевтиняват

Банковите акции са сред най-силно поевтиняващите. Goldman Sachs загуби 12%, откакто достигна рекорд на 18 февруари. Секторът на потребителските стоки като цяло се представи по-добре от останалите, като акциите на Procter & Gamble - производителят на стоки от първа необходимост като прах за пране Tide и паста за зъби Crest - се повиши с 0.4% тази седмица.

Тревогите се разпростират далеч отвъд Уолстрийт. Томас Купър, 34-годишен жител на Устър, Охайо, който управлява бизнес в сферата на услугите и рекламата и търгува ежедневно, заяви, че е купил повече злато след избирането на Тръмп, за да се предпази от волатилността.

„Пазарът просто се обръща срещу вас много бързо, от нищото“, казва той.

Един от светлите моменти за инвеститорите е поскъпването на облигациите, които през последните години бяха засегнати от инфлацията. Към вторник широко проследяваният индекс Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index се е върнал с 2.7% през тази година, включително ръст на цените и лихвени плащания.

Някои анализатори обаче предупреждават, че по-нататъшните печалби може да се окажат по-голямо предизвикателство. Инфлацията остава над целта на Федералния резерв от 2%, поради което централната банка не е склонна да намали лихвените проценти много повече, отколкото вече е направила. Очакванията за по-ниски лихвени проценти обикновено засилват търсенето на съществуващи облигации, тъй като инвеститорите се опитват да си осигурят по-висока доходност, докато все още могат.

Брайън Джейкъбсън, главен икономист в Annex Wealth Management, е сред скептиците, които смятат, че облигациите могат да продължат да растат.

Якобсен заяви, че все още вярва, че Тръмп ще използва митата най-вече като инструмент за преговори, но че президентът явно възнамерява да сключи по-трудна сделка, отколкото е очаквал преди.

„Мислех, че преговорите ще се проведат преди изпълнението“, каза той. „Очевидно той предпочита да направи следното: първо да приложи, после да преговаря."